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供需差继续扩大,42CrMO冷拔管价格弱行趋势不变

作者:山东嘉捷管业有限公司 日期:2021-10-25 08:35:37
多地采暖季限产文件发布,钢厂高炉检修数量增多,需求继续走弱,基本面推动价格下行。截至到本周五,Mysteel62%澳粉远期价格指数收于120.65美元/吨,周度小跌3.21%,62%澳粉港口现货价格指数收于855元/吨,周度小跌4.47%。 受燃料成本下降,和自身供应宽松变化影响,本周价格跌幅最大的还是巴西高硅品种。
基本面来看,本周港口库存加速消耗压港货量,周度累库147万吨至1.4亿吨水平线,现货供应充足;需求端,多地采暖季限产文件发布并陆续执行,高炉检修数量持续增加,日均铁水产量再度下降1.64万吨。因此供需差扩大,给铁矿石价格下跌施加压
Part1. 价格回顾
1.1 铁矿石港口现货与远期现货价格
港口现货与远期现货方面:本周五Mysteel62%澳粉指数120.65美元/吨,环比下降4美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数855元/吨,环比下降40元/吨;Mysteel 65%球团溢价指数为62.6美元/吨,环比涨3.85美元/吨;Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.2175美元/吨度,环比下跌0.0美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价+1.55美元/吨,环比下跌0.45美元/吨。
衍生品市场方面:本周五下午连铁主力合约收盘689.5,环比跌34;截至本周四,SGX主力合约收于116.46美元/吨,环比跌5.65美元/吨;交割利润开始减少,青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-149.26元/吨,环比下降9.22元/吨,同比去年下降1.63元/吨。
价差方面:本周高低品价差扩大,截至周五青岛港PB粉与超特粉价差342元/吨,环比扩大10元/吨;巴西矿溢价增加,青岛港PB粉与卡粉价差228元/吨,环比扩大3元/吨;粉块价差收窄,青岛港PB粉与PB块价差140元/吨,环比收窄3元/吨。期现基差方面:PB粉基差238.68,环比走弱7.98;超特粉基差-141.65,环比走弱18.80。
1.4 进口铁矿石利润及钢厂利润
利润方面:截至周五,青岛港PB粉即期进口利润17.84元/吨,环比下降5.27元/吨;青岛港卡粉即期进口利润77.04元/吨,环比增加5.64元/吨;青岛港PB块即期进口利润31.17元/吨,环比增加1.55元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润607.92元/吨,环比下降287.34元/吨,废钢与铁水价差51.7元/吨,环比收窄49.6元/吨。(本期开始吨钢毛利口径做出调整:钢厂利润基于实际调研成本计算,两周一更新)
2.1 进口铁矿石各港口价格及周度变化
2.2 各区域解读
华东铁矿石:贸易情绪好转 终端采购谨慎
本周华东区域现货市场价格震荡下行,贸易商报价相对坚挺,钢厂维持按需补库。截至周五,青岛港PB粉现货行情价840元/吨,环比下跌37元/吨;超特粉497元/吨,环比下跌50元/吨。
数据方面,本周华东区域钢厂生产较之前波动不大,日均生铁产量14万吨/日,环比微增。钢厂库存因前期消耗,本周按需采购后库存量小幅增加。资源供应上,本期华东区域主港到港不及前期,资源累库幅度放缓,部分港口有所去库。
情绪上,目前港口货物成本相对较高,贸易商挺价意愿增强,同时月底是点价交货的集中期,有贸易商主动寻PB粉资源,贸易情绪好转。对于钢厂而言,20日山西临汾下发2021-2022年秋冬季停限产通知,山东部分钢厂公布了后期的减产计划,终端采购情绪依旧较差。
综合而言,目前铁矿石供需大逻辑不变,港口库存延续累库趋势,加之此轮建材暴跌后钢厂利润挤压,势必影响到后期铁矿石的价格。但因临近月底,点价集中采购将对铁矿石价格形成支撑。预计下周华东区域市场弱势盘整运行。
华北铁矿石:限产限运持续 矿价大幅下跌
本周唐山铁矿石价格大幅下跌。截至本周五,曹妃甸港PB粉840元/吨,环比下跌40元/吨;超特粉500元/吨,环比下跌38元/吨;卡粉1080元/吨,环比下跌42元/吨;PB块1002元/吨,环比下跌28元/吨。
从区域基本面来看,供应端上周唐山两港到港435.0万吨,环比上周增加52.8万吨,处于今年中高水平;需求端由于区域内环保限产,烧结机昼开夜停导致烧结矿供应紧缺,部分钢厂生产受到影响,本周唐山28家样本钢厂铁水产量为31.34 万吨,环比下降0.66万吨,唐山两港日均疏港受限运影响维持偏低水平,本周36.0万吨/日,环比上周增加1.0万吨/天。体现到库存端,本周唐山两港库存总量2953.0万吨,环比上周库存增加135.0万吨,且压港货量也有所增加。
由于区域内烧结限产较严,块矿球团需求增加,因此本周块矿价格相对坚挺,而在块矿需求增加的预期下,近期区域内块矿到港也增加明显。另外,受港口限运影响,钢厂买盘积极性一般。
沿江区域:铁矿支撑力瓦解 跌幅升级
沿江区域进口矿港口现货价格受终端产品价格崩盘影响,周中后迅速下行。近期进江资源较为拥堵,无法及时变成可流通资源,部分贸易商急于出货,配合套保等金融工具,价格一再向下试探;截止周五江阴港PB粉866元/吨,环比下跌41元/吨;PB块1024元/吨,环比下跌38元/吨;62.5%BRBF950元/吨,环比下跌21元/吨。
钢厂方面,样本内钢厂进口矿总库存可用天数42.5天,环比基本持平,下周预计到港海漂资源约在240万吨,较上期下降50万吨。铁水产量降幅收窄,基本稳定,日均成交笔数没有增量,但成交量较上周有5-10万吨的增幅,恢复的主要原因或许在于船只进江周期拉长,海漂货无法及时供应到厂内,所以临时采购量增加。品种方面来看,球团、精粉价格较为坚挺,本周并未体现跌幅,主要在限电带动下,烧结机开工有所影响,球团消耗小幅增加。
贸易商方面,资源较为分散,价格呈现偏弱状态,随行就市;而市场的低靡导致不少贸易商有套保对冲风险,在出货时价格略低。根据港口调研来看,可贸易资源下降约10%,但在后期排队船只陆续入库后,供应仍较宽松,而需求目前来看,将在低位徘徊一段时间,更甚会有继续缩紧的风险,预计下周沿江铁矿石价格偏弱运行。
Part3. 基本面
3.1铁矿石基本面情况回顾
供应:上期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2353.7万吨,环比减少58.9万吨。上周中国45港口到港量2262.2万吨,环比减少194.0万吨。
需求:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.55%,环比下降1.52%,同比去年下降11.73%;日均铁水产量214.58万吨,环比下降1.64万吨,同比下降31.21万吨。
库存:本周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量14045.48万吨,周环比累库147.29万吨。日均疏港量276.33万吨,周环比增8.91万吨。目前在港船舶数202条降6条。
3.2 澳巴发运量小幅下降 减量多集中在巴西vale
本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2353.7万吨,环比减少58.9万吨,其中澳洲发运量1765.9万吨,环比增加61.6万吨;巴西发运量587.8万吨,环比减少120.5万吨。具体到矿山,力拓发运量环比回升42.3万吨至616.4万吨,BHP发运量环比增加55.4万吨,FMG发运量小幅下降16.3万吨,VALE发运量环比减少127.1万吨至480.0万吨,巴西其他中小型矿山中CSN发运量有所回升。
3.3 45港到港大幅回落 减量集中在澳矿与非主流矿
上周中国45港口到港量2262.2万吨,环比减少194.0万吨。其中澳矿到港量1508.6万吨,环比减少243.5万吨;巴西矿到港量环比增加115.7万吨至480.2万吨;非主流矿到港量环比减少66.2万吨至273.4万吨。分区域来看,沿江及华北地区到港量高位回落,累计降353.9万吨。从日度到港量来看,前三天到港量较多,后四天到港量偏少。
3.4 矿山产能利用率小幅回升 精粉库存仍旧去库
本期矿山产能利用率小幅回升。国庆节后两周,南方及华东地区限电有所放松,矿山精粉产量稍有恢复,但仍不及平时正常产量,华北、东北等区域矿山限电影响维持,同时有少部分中小矿山近期安全检查整改后复产,贡献少部分增量。
库存方面:本期矿山精粉去库。除部分区域钒钛粉市场遇冷,矿山出货受阻外,整体需求缺口仍存,一方面矿山与钢厂长协合作维持发货,一方面近期球团溢价上涨,球团厂积极采购,造成矿山库存下降。(矿山产能利用率和库存两周更新一次)
3.5 新增高炉检修数量增加 高炉铁水产量再度下降
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.55%,环比上周下降1.52%,同比去年下降11.73%;高炉炼铁产能利用率80.05%,环比下降0.61%,同比下降12.29%;钢厂盈利率88.74%,环比持平,同比下降1.30%;日均铁水产量214.58万吨,环比下降1.64万吨,同比下降31.21万吨。
本周Mysteel调研247家钢厂样日均铁水产量214.58万吨,环比下降1.64万吨。详细来看,本周产量降幅主要在东北和华北地区,而华东地区产量延续增加趋势。样本钢厂共新增15座高炉检修,4座高炉复产,高炉开工率76.55%,本周检修高炉主要在华东、东北和华北地区,且多为大高炉。下周来看,检修影响延续,铁水产量仍有进一步下行空间。
3.6 港口压港略有缓解 库存延续增势
本周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量14045.48万吨,环比累库147.29万吨。日均疏港量276.33万吨,环比增8.91万吨。目前在港船舶数202条降6条。
虽然港口铁矿石到港量有所回落,但港口压港略有好转,库存延续增势。具体来看,唐山港口限运影响仍在持续,疏港维持低位,加上在港船舶陆续入库,库存增幅较大;此外,本周个别区域港口辐射钢厂提货量增加,加上部分港口转水量回升,因此本周港口疏港也有小幅增加。
3.7 长协发货增加 钢厂进口矿库存继续回升
Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为10432.77万吨,环比增加57.25万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为265.00万吨,环比减少0.83万吨,库存消费比39.37,环比增加0.34。
本期全国钢厂进口矿库存持续增加,但仍处于今年的较低水平,低于去年同期;分区域来看:华北、华南区域钢厂进口矿库存小幅增加,主要两区域部分钢厂由于长协发货量增加所致,其他地区进口矿库存基本持稳;日耗方面:本期进口矿日耗小幅下降,主要由于本期钢厂高炉检修所致,但本期部分钢厂有所上调进口矿入炉配比,对于进口矿日耗减量并不明显。
3.8 港口现货成交量继续回落 美元市场需求预期悲观价格弱行
本周港口现货每日成交85.7万吨,环比下降17.1%;市场交投气氛有所转弱,港口现货价格偏弱运行,贸易商出货意愿较好,价格回落后钢厂观望,采购较为谨慎,投机需求有所转弱。品种方面:各品种均小幅回落,中品澳粉回落较为明显,低品资源持稳,主流块矿成交减量较为明显;整体来看,本周港口现货成交小幅回落,目前成交量仍处于年内偏低位置,弱于去年同期。
本周美元市场情绪普遍较弱,下游钢材表观需求出现超预期走弱,钢材价格大幅下降带动市场下调铁矿石需求预期,叠加国际海运费明显回落,铁矿石价格震荡向下。同时钢材利润的收缩让钢厂对高溢价铁矿品种的接受度下降,铁矿石结构性矛盾缓解,本周主流品种溢价出现下跌。但在另一方面,按当前减产力度延续到年底将超额完成目标,部分贸易商预期钢企或开始复产,带动实际粗钢产量回升,本周一级市场中投机采购需求仍有支撑。本周远期现货成交中继续以中高品澳巴粉矿为主,多为一级市场成交,溢价出现回落。钢厂方面仍以观望为主,当前限产政策下大量钢厂长协资源能够完全满足生产需求,采购兴趣欠缺。
Part4. 下周市场预判
下周来看,铁矿石发运到港预期增加,对压港货量补充后,港口库存将继续累库,整体供应仍偏宽松;需求端,采暖季限产将导致铁水产量进一步回落,供需差扩大,铁矿石价格或继续承压下行。
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